facebook.com/institutoadimir twitter:@IDFAdimir Instagram:@institutoadimir Pinterest:Adimir YouTube:Frank Liz
El Aterrizaje Forzoso Chino y sus efectos en Latinoamérica
HUELGA DE OBREROS CHINOS
Obreros Chinos demandando el pago de tres meses de salario atrasado, cortesía: http://www.rfa.org

El Aterrizaje Forzoso de la Economía China Genera un Alto Riesgo Para la Economía de América Latina.

Prueba de estrés para la clase media China.

La extremadamente rápida transición de China hacia la industrialización y la urbanización en la última década hizo que emergiera una clase media potente, con un gran aumento en la propiedad de vivienda y asociado a la posesión de bienes de consumo durables. Aumentando la aparente inexorabilidad de la nueva clase media China, sin embargo, con la economía actual, dicha clase media enfrenta a grandes retos en los próximos años, y en el mejor de los casos, enfrentara un periodo de crecimiento débil y potencialmente algo mucho más desestabilizador en forma de un aterrizaje forzoso el cual podría generar estrés debido a la cohesión social.

Las regiones que se enfocaron en exportaciones primarias como América Latina serán vulnerables debido al declive de la demanda y la caída en los precios de las materias primas. En el mediano plazo, la falta de diversificación en la base de las exportaciones para los bienes de consumo, también será un factor negativo para América Latina.

El grado de éxito o fracaso en la batalla de China para desinflar gradualmente una burbuja de crédito seguirá teniendo enormes implicaciones para China y la economía mundial. Oficialmente, el crecimiento anual del PIB de China se desaceleró a 6,8% para el cuarto trimestre de 2015, aunque los datos no oficiales sugieren un descenso mucho más pronunciado. Ha habido una fuerte contracción de los volúmenes de comercio con las exportaciones cayendo un 11,2% en lo corrido del año hasta el mes de enero, mientras que las importaciones cayeron un 18,8%.

Tomado de: http://www.strippedpixel.com/china-in-ten-words-yu-hua/
Tomado de: http://www.strippedpixel.com/china-in-ten-words-yu-hua/

Un auge del crédito para apuntalar el crecimiento tras la crisis financiera de 2008/09 dio lugar a resultados adversos debido a la creación excesiva de proyectos de construcción y a malas asignaciones de capital, los cuales cada vez son más evidentes con el auge de construcciones abandonadas.  Mientras tanto, ha habido una contracción severa en el sector industrial con sustancial exceso de capacidad y cierres de plantas, especialmente en los sectores del carbón y del acero. (lea tambien : ¿Podría China convertirse en la nueva Superpotencia Mundial?)

A pesar de que China respondió agresivamente a la crisis financiera de 2008, con el estímulo fiscal y monetario y ha recurrido de nuevo a la inyección de crédito durante la segunda mitad de 2015, no habrá aumento en los límites de su capacidad de responder, ya que la crisis generada por el sobreendeudamiento con los “prestamos-sombra” de la crisis previa ha dejado heridas profundas.

Las estimaciones de la relación total de la deuda/PIB son en torno al 250% del PIB a finales de 2015 viniendo de 170% en 2008, mientras que la deuda pública ha aumentado a más del 60% del PIB viniendo de 41%.

Aunque las cifras del gobierno no son particularmente onerosas en términos del área G-20, hay menos espacio para la maniobrar con este nivel de deuda, por lo tanto, el gobierno está obligado a incrementar sustancialmente su responsabilidad en el caso de que tenga que asumir un rescate parta el sector financiero.

El temor ahora es que China podría enfrentarse a un aterrizaje muy duro con una severa contracción del crédito y una caída del crecimiento, a medida que se incrementen rápidamente los impagos en el sector bancario. Cualquier medida de estímulo también tenderán a tener un impacto decreciente a medida que los multiplicadores de crédito se deterioren aún más. Un temor importante es que las autoridades van a recurrir a una devaluación profunda del Yuan que ejercerá una presión a la baja sobre otros productores industriales a nivel global.

La desaceleración subyacente proporcionará una prueba importante para todas las facetas del modelo chino con niveles mucho más altos de estrés en todos los sectores. Ni las autoridades chinas, ni los reguladores o la clase media emergente han sido probados en condiciones tan severas. La falta de experiencia en hacer frente a una crisis, aumentará la amenaza de errores políticos y una contracción económica severa.

Las clases media serán sin duda un elemento importante de este reto y sus patrones de comportamiento serán cruciales. Cuando el crecimiento se mantuvo extremadamente fuerte, en conjunto con el auge de los mercados de capital y el aumento de los ingresos, el optimismo era frecuente y había una clara voluntad de incrementar el gasto de forma libre y disminuir las tasas de ahorro.

Las condiciones son ahora mucho menos favorables con el aumento de la inseguridad en el mercado laboral y con los mercados de valores más débiles. El sueño de riqueza respaldado por el crecimiento permanente de las valoraciones de los activos se ha desvanecido en el mercado salvaje BEAR (del oso) visto en la segunda mitad de 2015. Fundamentalmente, la confianza popular en la capacidad del Estado para favorecer el crecimiento y gestionar la economía también se ha visto gravemente abollada, empezando especialmente con el descarado intento de impulsar las ganancias de capital en el mercado, los intentos de respaldar los mercados en caída, e imponer controles a través de prohibiciones para la venta de acciones, también ha socavado la confianza en los políticos por incapacidad de controlar la economía, al tiempo que conduce al resentimiento y el nacimiento de un sentimiento de culpa.

En este entorno, los consumidores chinos tienden a ser significativamente más cautos respecto a sus hábitos de consumo. Con una sociedad china que sigue marcada por una cantidad sustancial de apoyo informal y sólo una red de seguridad social limitada, las responsabilidades sobre transferencias a los parientes frenan el ingreso disponible.

Tomada de: http://www.strippedpixel.com/china-in-ten-words-yu-hua/
Tomada de: http://www.strippedpixel.com/china-in-ten-words-yu-hua/

Las consideraciones políticas también desempeñarán un papel potencialmente importante. En términos simples, el Partido Comunista Chino encontró que es relativamente fácil mantener un estricto control mientras que el crecimiento era extremadamente fuerte y los ingresos reales estaban en aumento, pero ahora se enfrentan a retos mucho más grandes en una recesión económica.

Oficialmente, el desempleo chino se mantuvo en 4,05% para el cuarto trimestre de 2015 y ha sido ampliamente estático cerca de un 4% en los últimos cinco años. Sin embargo, La investigación de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), sugiere que la tasa real se acerca al 10% basado en la metodología “occidental”. Ha habido un aumento de casos de protestas laborales y aumento de los cierres de plantas. (lea tambien: La Caída del Euro está Sobre Nosotros: Los Signos del Apocalipsis del Euro que se Acerca)

Cualquier recesión prolongada en la economía crearía el riesgo de un nuevo aumento de las protestas del mercado laboral y ampliar aún más el descontento social que podría socavar el control del Partido Comunista. Una vez más, cualquier aumento de las protestas tendería a alimentar la inseguridad de la clase media y potencialmente frenar el gasto.

No ha habido pruebas de las salidas de capital sostenidos de China durante el año pasado. Las reservas de divisas alcanzaron su punto máximo justo por debajo del nivel de US$4.00trll a mediados de 2014 y han caído a cerca de US$3.20trll con una disminución de más de US$200 mil millones en los últimos dos meses. Teniendo en cuenta que China todavía tiene un superávit en su cuenta corriente, esto sugiere salidas pesadas de capital. Incluso si las autoridades recurren a reforzar los controles de la cuenta de capital, existe un alto riesgo de que continúe la fuga.

El precio del índice de materias primas CRB- ha caído en más de un 30% con respecto al año pasado y se ha reducido en más de un 60% desde su máximo en el año 2011. Un aterrizaje forzoso en China inevitablemente ejercerá más presión a la baja sobre los precios, especialmente en el sector de los metales.

Por lo tanto, en una visión a corto plazo, habrá un impacto negativo adicional sobre las exportaciones de productos básicos de América Latina a China. Inconveniente especialmente notable en metales de Chile y Perú los cuales serán vulnerables en este frente, mientras que Brasil es vulnerable debido a la fuerte caída de los precios del hierro. Incluso una desaceleración controlada en China seguirá teniendo un impacto negativo en los precios de las materias primas lo que perjudicará América Latina. Todavía hay tensiones muy importantes en el sector de alimentos de China que debe ofrecer una protección importante para el sector agrícola, especialmente en áreas como la soya.

Desde una perspectiva a más largo plazo, seguirá habiendo un reequilibrio de la economía china con el respaldo adicional a la producción en las industrias básicas. En parte, esto es una progresión natural hacia una economía más avanzada. Un elemento importante en este proceso son también los controles ambientales más estrictos que Pekín visualice para frenar la contaminación. Habrá, por lo tanto, ser una transición subyacente más lejos del sector dominado por la industria pesada y la producción primaria hacia una economía más de consumo y de servicios. Por supuesto, que el sector de los servicios tendrá una proporción mucho mayor del PIB y el gasto de los consumidores recuperará notablemente en el largo plazo. En este contexto, es probable que se mantenga débil la demanda de productos primarios importados.

Tomado de: http://www.estrategiaynegocios.net/
Tomado de: http://www.estrategiaynegocios.net/

Las exportaciones de América Latina todavía están dominadas por las materias primas y productos básicos, con cerca del 50% de las exportaciones en el sector primario. La región, por lo tanto, sigue siendo vulnerable debido a su falta de diversificación y dependencia de las exportaciones del sector primario que actuarán como un freno permanente a las tasas de crecimiento.

Todavía hay probabilidades de que el gasto chino sea robusto en bienes de alta gama, dado que la percepción de marca sigue siendo muy fuerte. Por lo tanto, existe todavía la posibilidad subyacente para el mercado de marcas de lujo, especialmente las provenientes de Europa, asi como la gama alta de productos durables y equipos electrónicos. La tendencia en el largo plazo, también será una mayor demanda China en el sector de servicios y la orientación a los productos de consumo. En este contexto, las economías fuertes a nivel global, ganaran cuota de mercado en este sector.

Existe, por tanto, un riesgo importante de que América Latina será una vez más la que tiende a perder cuota de mercado en el largo plazo, debido a la contracción de la demanda industrial, y la falta de una base de exportaciones diversificada, lo que agrava aún más las exportaciones de bienes y servicios de consumo.

 

Acerca de Frank Liz (www.frankliz.com)
FRANK LIZFrank Liz, es el fundador de www.Adimir.com Instituto de Educación Financiera. Él ha enseñado a más de 30 mil personas en todo el mundo, a cómo poder convertir una inversión de $ 2 mildólares a $ 100 mil dolares o más en menos de cinco años. Frank Liz, es un estratega de mercados de capitales globales, y autor de varios libros, entre ellos, el best-seller El Millonario Dentro de Ti. Es también, experto en ciclos económicos, de capitales globales y de los mercados de valores. Para mayor información escríbele a fliz@Adimir.com.

Inicio - Quienes Somos - Libros - Videos - Blog - Clases - Inscribase Hoy - Contactenos - Limitación de Responsabilidad
Síguenos en nuestras Redes Sociales
facebook.com/institutoadimir twitter:@IDFAdimir Instagram:@institutoadimir Pinterest:Adimir YouTube:Frank Liz
Copyright © 2017 Skysail Publishing. All Rights Reserved. Developed by VIBGYOR